成绩契合预期电力设备民企龙头加快扩张

发布时间:2022-10-02 05:50:11 来源:环球彩票平台

  公司发布2021年半年报:完成营收38.40亿元,同比增加31.01%;完成归母净利润5.70亿元,同比增加23.55%;完成扣非归母净利润5.43亿元,同比增加27.64%,完成每股收益为0.75元;毛利率为31.14%,同比下降3.10pct;净利率为16.84%,同比下降0.82pct。单二季度完成营收20.28亿元,同比下降1.85%;完成归母净利润2.89亿元,同比下降22.44%;完成扣非归母净利润2.65亿元,同比下降25.29%,毛利率为31.49%,同比下降2.71pct;净利率为14.88%,同比下降4.29pct。运营契合预期。

  Q2运营稳健,2021H1营收及成绩稳健扩张。2021年1-6月电网出资为1734亿元,同比增加4.65%,电网出资增速较一季度有所放缓,首要因为上一年Q2电网首先复工复产,重点工程建造加快,上一年同期出资基数较高,受此影响公司Q2营收同比坚持相对安稳。公司Q2归母净利润同比下滑估计因为奖金计提方法改动带来的费用提高等。

  品牌力上台阶,中心设备比例有望继续增加。近年来国网提高供货商资质管控力度,注重收购设备质量,电力设备龙头企业比例有望加快会集。公司为电力设备民企龙头,在多个中心设备环节市占率抢先,2020年公司订单逆势增加,国内外品牌影响力进一步强化,凭仗抢先的技能及研制实力、强壮的出售体系,中心产品比例估计继续增加。

  新式电力体系建造加快,公司有望充沛获益。为构建以新能源为主体的新式电力体系,电网作为消纳高比例新能源的中心纽带,需处理波动性加大、体系可靠性下降、调峰调频调压才能缺乏、配网灵活性缺乏等问题。十四五期间电网出资将在全体稳健扩张的基础上,继续改进出资结构,估计加大数字化&信息化、配网晋级、智能运维、电力电子、散布式微网、新能源猜测等环节出资力度。由传统“源随荷动”理念向“源网荷储互动”才能过渡过程中,电网多环节产品立异迭代将加快,公司技能沉积与立异实力业界抢先,有望充沛获益。

  新式事务活跃推动,产业链布局进一步强化,海外商场有望加快。2016年起公司连续切入充电桩、超级电容、变压器、半导体等范畴,继续拓宽产品线布局、加快新式事务培养,打造多级增加驱动力,未来有望奉献新增量。此外,公司活跃推动如皋与常州新基地建造,变压器等产品线缺口完善,加快打造全产业链处理方案才能,海外商场拓宽有望加快。

  出资主张:公司为国内电力设备民企供货商龙头,产业链布局完好,多环节比例抢先。国网继续提高投标门槛,公司凭仗抢先技能及产品优势有望继续提高市占率;海外商场需求有望继续复苏,公司已补齐变压器等产品缺口,海外拓宽有望加快;新产品加快培养,未来有望奉献新增量。考虑到电网出资节奏及新式电力体系建造加快带来的机会,估计公司21-23年归母净利润分别为12.88/16.14/20.05亿元(前猜测值为13.45/16.28/19.76亿元),EPS分别为1.69/2.11/2.63元(前猜测值为1.77/2.14/2.60元),对应2021年8月13日收盘价PE分别为19.9/15.9/12.8倍,保持增持评级。

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